الأسئلة الشائعة
تقوم f(x) بتقسيم ETH إلى مزيج من "العملات المستقرة العائمة" منخفضة التقلب والتي تسمى fETH و"رموز ETH ذات الرافعة المالية" عالية التقلب والتي تسمى xETH. يمكنك توفير ETH أو stETH لسك أي منهما (يتم تحويل ETH النقي إلى stETH قبل الإيداع).
تفرض f(x) رسوم سك العملة واستردادها. يمكن تجنب ذلك عن طريق المبادلة بين الدخول والخروج في السوق الثانوية (يتم التنازل عن بعض الرسوم في ظروف معينة. انظر المستند التقني للحصول على التفاصيل).
وبصرف النظر عن ذلك، فإنك لا تدفع أي رسوم. تأتي خدمات إيرادات البروتوكول والاستقرار (انظر مجمع إعادة الموازنة) من عوائد ربط الحصة التي حصلت عليها stETH في الاحتياطي.
يمكنك سك fETH/xETH على الموقع الرسمي للبروتوكول ودفع رسوم معينة، أو يمكنك شراؤها مباشرة من خلال السوق الثانوية، مثل Curve Finance.
كل رمز fETH أو xETH يمكن استبداله على الفور بـ stETH في أي وقت، بمبلغ صافي قيمة أصوله الحالية (NAV). يتغير صافي قيمة الأصول لـ xETH وfETH بشكل مستمر بناءً على سعر ETH.
NAV هي القيمة الحالية لـ fETH أو xETH كما يحددها البروتوكول. يمكنك سك أو استبدال xETH أو fETH بصافي قيمة الأصول الخاصة بهما.
يمكن استخدام fETH كعملة مستقرة. إنها لا مركزية (مدعومة فقط من قبل stETH) لذا فهي تتجنب التعرض لخدع البنوك المركزية أو كيانات IRL الأخرى.
إن fETH ليست عملة مستقرة تمامًا، لأنها تكتسب وتخسر قدرًا صغيرًا من القيمة مع ارتفاع وانخفاض ETH. تم تحديد تحركات الأسعار هذه عند %10 من حجم ETH. وبهذه الطريقة، يتم ربطها باقتصاد Ethereum، بدلاً من اقتصاد US. إذا كنت تعتقد أن الدولار الأمريكي ستنخفض قيمته بمرور الوقت مقارنة مع ETH، فقد ترغب في الاحتفاظ به بدلاً من العملات المستقرة بالدولار الأمريكي.
توفر xETH رافعة مالية قوية ومجانية على ETH: لا يوجد معدل تمويل ومخاطر التصفية منخفضة جدًا. إنه رمز رائع لتضخيم مكاسبك على رهان طويل المدى على نمو سعر ETH.
ليس لدى xETH مفهوم "التصفية" (على عكس العقود الدائمة ذات الرافعة المالية أو عقود مركز الدين المضمون (CDP)). عند الحديث عن خطر "تصفية" xETH، فهذا يعني خطر وصول سعر xETH إلى الصفر بسبب الانخفاض الشديد في سعر ETH (راجع قسم "الأشياء السيئة").
استخدمت f(x) تحليل بيانات الأسعار اليومية لـ ETH منذ عام 2017 لتوصيف هذا الخطر بنسب ضمانات مختلفة. وطالما أن نسبة الضمانات f(x) أعلى من %130، فإن المخاطر أقل من %0.1. هذا لا يأخذ في الاعتبار حتى وضع الاستقرار، الذي يبدأ تلقائيًا وينشر رأس المال في مجمع إعادة الموازنة لدفع نسبة CR مرة أخرى إلى الأعلى إذا انخفضت إلى أقل من %130.
تم إنشاء f(x) لتجنب المخاطر المركزية من الأصول الحقيقية. وبصرف النظر عن العقود الذكية ومخاطر أوراكل، والتي تعد شائعة في جميع بروتوكولات التمويل اللامركزي تقريبًا، فإن الخطر الرئيسي لـ f(x) هو الانخفاض السريع لسعر ETH، وهو أكبر من قدرة xETH التي تم سكها حاليًا على استيعابها. في هذه الحالة، سيذهب سعر xETH إلى الصفر (نوعًا ما يشبه التصفية) وستفقد fETH طبيعتها المنخفضة التقلب، وتعود إلى تحركات أسعار ETH بنسبة 1:1.
تمتلك f(x) أنظمة شاملة ومدروسة لإدارة المخاطر لمنع حدوث ذلك. يرجى الاطلاع على المستند التقني لمزيد من التفاصيل.
مجمع إعادة الموازنة عبارة عن قبو زراعي لـ fETH والذي يحقق عوائد عالية (في stETH) مصدرها عائدات ربط الحصة في الاحتياطي. يمكن استبدال fETH الموجود في هذا القبو تلقائيًا بـ stETH أو xETH إذا أصبحت كمية fETH التي تم سكها عالية جدًا مقارنة بـ xETH (راجع المخاطر أعلاه والمستند التقني). عند الحاجة إلى هذه العملية، يسترد البروتوكول فقط القدر اللازم من fETH لإعادة البروتوكول إلى الاستقرار، مع الحصول على fETH بشكل متناسب من جميع المودعين. حتى يتم الحصول عليها، لا تحقق عملة fETH المطلوبة للسحب أي عائد ولكن لا يزال من الممكن استخدامها لعمليات الاسترداد.
الخلاصة: قم بإيداع fETH في مجمع إعادة الموازنة لزراعة عوائد عالية من stETH وDCA بشكل دوري في stETH أو xETH.
في الحدث غير المحتمل (<%0.1؛ راجع المستند التقني) لانهيار الأسعار في ETH بشكل كبير لدرجة أن مجمع إعادة التوازن وحوافز سّك العملة تفشل في إعادة استقرار النظام، ويمكن أن ينخفض سعر xETH إلى الصفر، وهو أقرب شيء إلى التصفية على f(x). وفي هذه الحالة، سيكون لـ fETH الحق بمفردها في الحصول على الاحتياطي. وإذا حدث ذلك، فسوف يبدأ صافي قيمة الأصول في fETH في متابعة التقلبات الكاملة لسعر ETH، بدلاً من %10 فقط. وكما هو الحال دائمًا، سيكون قابلاً للاسترداد.
إذا حدث هذا في أي وقت، فستكون هناك أحكام لإعادة رسملة البروتوكول الموصوف في المستند التقني.
