Câu hỏi thường gặp
f(x) chia ETH thành "stablecoin thả nổi" có độ biến động thấp gọi là fETH và "token ETH đòn bẩy" có độ biến động cao gọi là xETH. Bạn có thể cung cấp ETH hoặc stETH để đúc một trong hai (ETH thuần túy được chuyển thành stETH trước khi nạp).
f(x) tính phí đúc tiền và phí tất toán. Bạn có thể tránh những khoản phí đó bằng cách hoán đổi vào ra trên thị trường thứ cấp (một số trường hợp cho phép miễn trừ phí, xem whitepaper để biết chi tiết).
Ngoài ra, bạn không phải trả bất kỳ khoản phí nào. Doanh thu từ giao thức và các dịch vụ ổn định (xem Bể tái cân bằng) đến từ lợi nhuận staking lượng stETH dự trữ.
Bạn có thể đúc fETH/xETH trên trang web chính thức của giao thức và thanh toán một khoản phí nhất định, hoặc bạn có thể mua trực tiếp token thông qua thị trường thứ cấp, như Curve Finance.
Mọi token fETH hoặc xETH đều có thể tất toán ngay để lấy stETH bất cứ lúc nào, theo giá trị tài sản ròng hiện tại (NAV) của token. NAV của xETH và fETH thay đổi liên tục dựa trên giá ETH.
NAV là giá trị hiện tại của fETH hoặc xETH do giao thức xác định. Bạn có thể đúc hoặc tất toán xETH hoặc fETH theo NAV tương ứng.
fETH có thể được dùng như một stablecoin. Token này mang tính phi tập trung (chỉ được hỗ trợ bởi stETH) để tránh tiếp xúc với những quy định của ngân hàng trung ương hoặc các tổ chức thực tế khác.
Tuy nhiên, fETH không hẳn là một stablecoin vì token này chỉ tăng và giảm một lượng nhỏ giá trị khi ETH tăng và giảm. Những biến động giá đó được cố định ở mức 10% quy mô của ETH. Bằng cách này, fETH được neo vào nền kinh tế Ethereum, thay vì nền kinh tế Hoa Kỳ. Nếu cho rằng USD sẽ mất giá theo thời gian so với ETH thì bạn nên nắm giữ ETH thay vì stablecoin USD.
xETH cung cấp đòn bẩy mạnh mẽ, miễn phí trên ETH: không có lãi suất funding và rủi ro thanh lý rất thấp. Đây là một token lý tưởng để khuếch đại lợi nhuận của bạn khi kỳ vọng vào sự tăng trưởng giá trong dài hạn của ETH.
xETH không có khái niệm "thanh lý" (không giống như các hợp đồng vĩnh cửu có đòn bẩy hoặc CDP). Nói về rủi ro "thanh lý" xETH nghĩa là nói đến rủi ro giá xETH sẽ về 0 do giá ETH giảm quá mức (xem phần Bad Things (Những tác động xấu)).
f(x) sử dụng thông tin phân tích dữ liệu giá hàng ngày của ETH từ năm 2017 để mô tả rủi ro này ở các tỷ lệ tài sản thế chấp khác nhau. Miễn là tỷ lệ tài sản thế chấp f(x) trên 130% thì rủi ro sẽ ở mức dưới 0,1%. Đây là còn chưa tính đến chế độ ổn định, là chế độ tự động kích hoạt và triển khai vốn trong bể tái cân bằng để đẩy CR trở lại nếu CR giảm xuống dưới 130%.
f(x) được tạo ra để tránh rủi ro tập trung từ tài sản trong thế giới thực. Ngoài rủi ro hợp đồng thông minh và oracle (phổ biến ở hầu hết các giao thức DeFi), rủi ro chính đối với f(x) là việc giá ETH giảm nhanh, lớn hơn khả năng hấp thụ của xETH hiện được đúc. Trong trường hợp đó, giá xETH sẽ về 0 (giống như thanh lý) và fETH sẽ mất tính chất biến động thấp, quay lại biến động giá ETH 1:1.
f(x) có hệ thống quản lý rủi ro sâu rộng và kỹ lưỡng để ngăn chặn điều này xảy ra. Vui lòng xem whitepaper để biết thêm chi tiết.
Bể tái cân bằng là vault khai thác fETH giúp kiếm được lợi nhuận cao (bằng stETH) có nguồn gốc từ lợi nhuận staking khoản dự trữ. fETH trong vault này có thể được tự động tất toán thành stETH hoặc xETH nếu số lượng fETH được đúc quá cao so với xETH (xem các rủi ro ở trên và trong whitepaper). Khi thao tác này là cần thiết, giao thức chỉ tất toán số lượng fETH cần thiết để đưa giao thức trở lại trạng thái ổn định, với fETH được tính tỷ lệ tương ứng đối với tất cả những người nạp tiền. Trong khi chờ nhận, số fETH yêu cầu rút sẽ không mang lại lợi nhuận nhưng vẫn có thể dùng để tất toán.
Tóm lại: Nạp fETH vào Bể tái cân bằng để đạt lợi nhuận stETH cao và chuyển DCA định kỳ thành stETH hoặc xEHT.
Trong trường hợp hy hữu (<0,1%; xem Whitepaper) khi mức sụt giảm giá của ETH lớn đến mức bể tái cân bằng và các biện pháp khuyến khích đúc tiền không thể ổn định lại hệ thống, giá xETH có thể giảm về 0 và đây là mức gần nhất với mức thanh lý trên f(x). Trong trường hợp đó, chỉ có thể nhận khoản dự trữ bằng fETH. Nếu điều đó xảy ra, NAV của fETH sẽ bắt đầu tuân theo sự biến động giá đầy đủ của ETH, thay vì chỉ 10%. Như thường lệ, token vẫn có thể tất toán.
Nếu điều này xảy ra, sẽ có các điều khoản để tái cấp vốn cho giao thức được mô tả trong Whitepaper.
