Hard Cap Trong Tiền Điện Tử Là Gì?

Ngành công nghiệp tiền điện tử đã và đang tạo ra những thuật ngữ mới và sẽ còn tạo ra nhiều thuật ngữ mới trong quá trình phát triển. Một số thuật ngữ của ngành này tương tự như những thuật ngữ bạn có thể biết từ ngành tài chính truyền thống. Ví dụ, phát hành tiền mã hóa lần đầu (ICO) là phiên bản tiền điện tử của phát hành công khai lần đầu (IPO). Tuy nhiên, ICO, tên chính thức cho việc bán token của dự án, có rất nhiều thuật ngữ riêng liên quan, với một ví dụ điển hình là hard cap. Bất kỳ ai có ý định tham gia tích cực vào thị trường tiền điện tử đều nên tìm hiểu và biết ý nghĩa của các thuật ngữ này.

Bài viết này sẽ tập trung cụ thể vào hard cap, giải thích hard cap là gì, tại sao lại quan trọng, và khác với soft cap như thế nào, v.v. Bài viết này cũng sẽ đưa ra các lựa chọn thay thế cho hard cap hiện có.

Hard Cap trong tiền điện tử là gì?

Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, hard cap thể hiện số lượng token tối đa có thể được bán. Khi bán token trong một đợt ICO, bạn phải giới hạn số lượng này vì nhiều lý do. Bản thân ICO là một sự kiện gây quỹ, nơi các dự án cung cấp tiền điện tử cho các nhà đầu tư quan tâm để huy động vốn nhằm đạt được các mục tiêu tài chính.

Mặt khác, các mục tiêu tài chính có thể thay đổi tùy thuộc vào những gì dự án đạt được. ICO đưa ra một mức giá token cụ thể và mức giá này không biến động trong quá trình ICO. Chỉ sau khi token được bán và đưa vào lưu thông, giá của chúng mới bắt đầu thay đổi tùy thuộc vào điều kiện thị trường.

ICO cũng đưa ra tổng nguồn cung token và dành ra một khoản cho việc phân phối token. Những đồng coin hoặc token này sẽ được tung ra trong đợt ICO. Số tiền tối đa dự án có thể kiếm được trong đợt ICO ấy được gọi là hard cap. Thông thường, các dự án không tung ra toàn bộ nguồn cung token mà thường giữ một số lượng nhất định cho các thành viên trong nhóm dự án, các cố vấn, và để dự trữ, v.v. Chi tiết việc phân phối token thường được nêu rõ trong tokenomics của dự án.

Token được coi là bán hết nếu lượng bán đạt đến hard cap trong sự kiện gọi vốn. Đó là khi ICO đã đạt được các mục tiêu đầu tư và các nhà phát triển sẽ ngừng nhận tiền của các nhà đầu tư.

Hard Cap và Soft Cap

Một thuật ngữ khác xuất hiện trong ICO là soft cap. Trong khi hard cap xác định số lượng token tối đa được dự định bán thì soft cap là mức tối thiểu. Có thể nói soft cap là mục tiêu đầu tư tối thiểu mà dự án muốn đạt được. Các ICO không đạt được mức soft cap hầu hết được coi là không thành công.

Hầu hết các dự án muốn đạt đến hard cap vì điều đó đánh dấu sự quan tâm lớn của cộng đồng tới dự án. Tuy nhiên, việc kết thúc sự kiện gọi vốn ở đâu đó giữa soft và hard cap cũng khiến đợt ICO được coi là thành công.

Những yếu tố nào ảnh hưởng đến việc thiết lập Hard Cap?

Thiết lập hard cap không dễ dàng như nhiều người tưởng. Tất nhiên, ai cũng có thể chọn một con số và gọi nó là hard cap. Tuy nhiên, các dự án cần xác định chính xác số tiền cần đặt làm hard cap. Số tiền này cần phải thực tế và có thể đạt được nhưng cũng phải đủ cao để dự án phát triển. Kết quả là, có rất nhiều yếu tố mà các dự án phải xem xét để chọn con số phù hợp, bao gồm:

1. Chi phí dự án/nhu cầu vốn

Yếu tố đầu tiên là chi phí ước tính của dự án. Các dự án ít nhất cần phải có ý tưởng sơ bộ về số tiền cần thiết để hoàn thành quá trình phát triển, bao gồm trả lương cho các thành viên, marketing, chi phí pháp lí, chi phí hoạt động, v.v. Bất cứ điều gì có thể cần dùng đến tiền trong quá trình phát triển đều phải được dự đoán và đưa vào tính toán. Sau đó, dự án phải xem xét liệu mong đợi một số tiền như vậy có hợp lý hay không.

2. Phân tích thị trường và nhu cầu

Một nhân tố khác mà một dự án ICO phải xem xét là điều kiện thị trường, phân tích thị trường và nhu cầu. Nhu cầu có thể phụ thuộc vào ý tưởng và mức độ hấp dẫn của dự án. Tuy nhiên, điều kiện thị trường cũng rấy quan trọng vì các nhà đầu tư có nhiều khả năng sẽ xuống tiền mua token hơn trong các thị trường tăng giá. Chỉ một phần nhỏ các nhà đầu tư bỏ tiền ra đầu tư trong các thị trường giá xuống. Phân tích bối cảnh cạnh tranh và mối quan tâm chung trong lĩnh vực mà dự án tập trung vào cũng rất có ích. Dựa trên thông tin đó, dự án có thể xác định chính xác hơn số token dự kiến bán được.

3. Tiện ích token và kinh tế token

Tiện ích token là một nhân tố rõ ràng và hợp lý. Các nhà đầu tư quan tâm đến những gì họ có thể làm với token mà họ đang đầu tư. Một token không có bất kỳ trường hợp sử dụng nào là một token thiếu tiện ích và không có gì để cung cấp cho các nhà đầu tư; và các nhà đầu tư không có lý do gì để muốn mua token ấy. Trong khi đó, nếu token đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái của dự án thì có nghĩ là token có tiện ích và có giá trị.

Nói về định giá token, việc mỗi token đáng giá bao nhiêu cũng rất quan trọng. Bạn có thể bán nhiều token hơn nếu giá mỗi đơn vị token thấp. Tuy nhiên, nếu giá mỗi đơn vị token cao thì bạn có thể kiếm được nhiều tiền hơn khi bán cùng một số lượng token nhất định. Tương tự, kinh tế học token cho các nhà đầu tư biết về việc phân bổ token. Các nhà đầu tư sẽ biết số lượng token được rao bán, số lượng token các thành viên trong dự án sẽ giữ và các chi tiết khác. Tính minh bạch trong khía cạnh này là rất quan trọng vì toàn bộ nguồn cung token phải được tính đến.

4. Quy định về token

Một khía cạnh quan trọng khác cần xem xét khi thiết lập hard cap là quy định về token. Tuân thủ quy định là điều cực kỳ quan trọng trong ngành công nghiệp tiền điện tử, đến mức nhiều người gặp rắc rối vì bỏ qua việc tuân thủ này. Một dự án cần xem xét các quy định hiện hành để xem liệu dự án của họ có tuân thủ các quy định này hay không. Bằng cách đó, dự án mới có thể tránh được những cạm bẫy thông thường và không khiến dự án bị kiện bởi chính quyền. Câu trả lời cho câu hỏi về cách những quy định này ảnh hưởng đến việc thiết lập hard cap rất đơn giản. Trong số các hạn chế và giới hạn, có thể có giới hạn về số tiền gọi vốn. Hãy coi đây là quản lý rủi ro của chính dự án và đưa điểm này vào kế hoạch phân bổ token.

5. Kỳ vọng của cộng đồng

Một dự án cũng nên tính đến những kỳ vọng và lợi ích của các nhà đầu tư tiềm năng. Cộng đồng là một yếu tố quan trọng, nếu không có cộng đồng thì doanh số bán token sẽ không có ý nghĩa gì. Do đó, các yếu tố như sự quan tâm của nhà đầu tư, quy mô cộng đồng và sự hỗ trợ, v.v., có thể ảnh hưởng đến kết quả của việc bán token.

6. Tính bền vững và khả năng tồn tại lâu dài của dự án

Cuối cùng, các dự án cần suy nghĩ về những gì sẽ xảy ra trong dài hạn và có kế hoạch cho tương lai. Điều này có nghĩa là các dự án muốn bền vững và khả thi thì phải tìm được sự cân bằng. Các dự án phải cân bằng lộ trình dài hạn và số tiền huy động được. Cách tốt nhất để làm điều này là thiết lập một hard cap thực tế để cung cấp đủ tài nguyên cho dự án.

Ý nghĩa của Hard Cap là gì?

Hard cap đóng một số vai trò chính trong mỗi dự án. Dưới đây là một số vai trò quan trọng nhất:

Bảo vệ nhà đầu tư và tính minh bạch

Tính minh bạch là yếu tố vô cùng quan trọng giúp dự án có được sự tin tưởng của cộng đồng. Trong khi đó, đảm bảo an toàn cho nhà đầu tư là cách duy nhất để có được niềm tin thực sự. Hard cap có thể làm điều đó bằng cách đảm bảo rằng dự án sẽ không gọi vốn quá mức. Dự án không được cho là thu lợi nhuận từ ICO mà là để gọi vốn để trang trải chi phí phát triển. Lòng tham có thể là một động lực mạnh mẽ, và chính “động lực” ấy đã dẫn nhiều doanh nghiệp truyền thống đến chỗ tham nhũng. Đây là lý do tại sao tiền điện tử nhấn mạnh vào tính minh bạch và bảo mật cho nhà đầu tư và token.

Giới hạn tài trợ

Bằng cách sử dụng hard cap, dự án thiết lập mức tối đa cho số tiền mà dự án sẽ huy động. Điều này cho các nhà đầu tư thấy rằng dự án có mục tiêu rõ ràng và vững chắc cho tương lai. Những người đứng sau dụ án biết mình muốn đạt được gì và sẽ tốn bao nhiêu tiền để đạt được những điều đó. Biết về giới hạn tài trợ, dự án cũng sẽ có thể quản lý kỳ vọng tài chính và ngân sách phù hợp.

Bảo toàn giá trị token

Với hard cap được xác định rõ ràng, một dự án thậm chí có thể bảo toàn giá trị các token của mình. Bằng cách hạn chế nguồn cung có sẵn để bán ra, dự án tạo ra sự khan hiếm, khuyến khích các nhà đầu tư mua vào. Như vậy, nếu được xác định đúng, hard cap có thể làm tăng nhu cầu.

Tính khả thi của dự án

Một ý nghĩa khác là việc hard cap buộc dự án phải tự cân nhắc cẩn thận. Nhóm đứng sau dự án sẽ có chỉ có một lượng quỹ hạn chế, vì vậy họ phải xem xét phạm vi và tính khả thi của kế hoạch mình đưa ra. Dự án không thể kết thúc trong tình huống không thể thực hiện được. Trong tình huống như vậy, các nhà đầu tư sẽ có mọi quyền kiện dự án và coi dự án là một trò lừa đảo. Mọi người sẽ bán tháo token của dự án để thu về được đồng nào hay đồng ấy, và dự án đó sẽ hoàn toàn thất bại. Đây không phải là hoàn cảnh mà bất kỳ dự án nghiêm túc nào muốn rơi vào, vì vậy nhóm đứng sau dự án sẽ phải suy nghĩ và lên kế hoạch cẩn thận.

Những thách thức và những lời chỉ trích về Hard Cap

Hard cap trong ICO có ý nghĩa quan trọng nhưng cũng đi kèm với những thách thức nhất định, dẫn đến những lời chỉ trích về hard cap. Dưới đây là nhưng thách thức lớn nhất mà hard cap gặp phải:

• Cơ hội bị bỏ lỡ — Đặt giới hạn cố định có thể hạn chế tiềm năng gọi vốn bổ sung của dự án. Nếu nhu cầu lớn hơn dự kiến, dự án có thể bỏ lỡ cơ hội huy động thêm tiền;
• Phân bổ kinh phí không thực tế — Đôi khi, các dự án đặt ra hard cap mà không đánh giá chính xác mức độ cần thiết của con số đó. Kết quả là, các dự án có thể rơi vào tình trạng huy động được quá ít tiền để trang trải tất cả các chi phí mà quá trình phát triển sẽ yêu cầu;
• Loại trừ các nhà đầu tư tiềm năng — Hard cap thấp có thể ngăn cản các nhà đầu tư tiềm năng tham gia. Đây thường là một vấn đề khi nói đến các nhà đầu tư có ý định đầu tư số tiền lớn. Như vậy, các nhà đầu tư có thể cảm thấy bị loại trừ và từ bỏ hoàn toàn việc hợp tác với dự án, khiến dự án mất đi sự tham gia của các tổ chức và nhà đầu tư giàu có;
• Sự khan hiếm giả tạo — Trước đây, một số dự án đã bị chỉ trích vì đặt hard cap quá thấp. Đây được coi là một cách tạo ra sự khan hiếm giả tạo để đẩy giá token lên cao. Điều này có thể dẫn đến hành vi đầu cơ của các nhà đầu tư và chắc chắn sẽ gây thiệt hại cho dự án về lâu dài;
• Tác động tiêu cực đến việc phân phối token — Hard cap cũng có thể dẫn đến việc phân phối token không cân xứng nếu nhu cầu vượt quá nguồn cung có sẵn. Một số nhà đầu tư có thể sở hữu hầu hết các token, dẫn đến sự tập trung quyền lực và ảnh hưởng trong hệ sinh thái của dự án đó.
• Không linh hoạt — Sau khi hard cap được thiết lập, rất khó để thực hiện các sửa đổi trong thời gian gọi vốn. Trong trường hợp xảy ra các tình huống bất ngờ hoặc cần thêm vốn, hard cap thấp có thể hạn chế dự án kêu gọi thêm.

Có lựa chọn thay thế nào cho Hard Cap không?

Vì những rủi ro và hạn chế của hard cap mà người ta phải tạo ra một số lựa chọn thay thế cho hard cap. Một ví dụ điển hình soft cap và các mô hình gây quỹ linh hoạt. Nếu một dự án chỉ có soft cap, điều đó có nghĩa là về mặt kỹ thuật dự án đó không có lượng bán trần. Nhà đầu tư có thể mua bao nhiêu tùy thích. Ngoài ra, các mô hình linh hoạt hơn trong đó giới hạn trên có thể được sửa đổi cũng có thể là một giải pháp vững chắc.

Ngoài ra, cũng có thể sử dụng các mô hình hybrid kết hợp hard cap và soft cap. Ngay cả các mô hình cung cấp token động cũng có thể điều chỉnh nguồn cung theo nhu cầu.

Tương lai của Hard Cap trong tiền điện tử

Mặc dù đã tồn tại hơn 14 năm nhưng ngành công nghiệp tiền điện tử vẫn được coi là non trẻ. Do đó, ngành này vẫn đang phát triển và cố gắng tìm ra những gì hiệu quả và những gì không hiệu quả. Ngay cả hard cap cuối cùng cũng có thể bị loại bỏ nếu tìm ra giải pháp tốt hơn. Cuối cùng, tương lai của hard cap phụ thuộc vào rất nhiều yếu tố. Các quy định, sự phát triển của các mô hình và giải pháp khác nhau, và sự thay đổi trong sở thích của nhà đầu tư chỉ là một số trong số các yếu tố đó. Nói cách khác, không có câu trả lời rõ ràng cho tương lai của hard cap, vì không ai biết tương lai sẽ thế nào.

Câu hỏi thường gặp

Hard Cap trong tiền điện tử là gì?

Hard cap là một thuật ngữ chỉ số lượng token tối đa mà một dự án dự định bán, đồng thời đánh dấu số tiền tối đa mà dự án hy vọng huy động được.

Hard Cap so khác với Soft Cap thế nào?

Trong khi hard cap đánh dấu số tiền tối đa mà dự án muốn huy động, thì soft cap đánh dấu mức tối thiểu. Các dự án không thú vị đến mức thậm chí không đạt được soft cap thường không thành công. Điều này cho thấy rằng cộng đồng không có hứng thú, hoặc dự án không marketing tốt.