Giới thiệu về cơ chế giảm thiểu rủi ro

(i) Bối cảnh

Độ biến động cao của chỉ số giao ngay gắn với giao dịch hoán đổi vĩnh cửu có thể dẫn đến rủi ro cao hơn trước biến động của thị trường. Những thay đổi đột ngột đối với giá Oracle có thể khiến giá trị vị thế của người dùng trở nên nhỏ hơn 0, dẫn đến nguy cơ bị gọi ký quỹ.

Do đó, OKX-DEX đã thiết lập một quỹ bảo hiểm và ADL (tự động giảm đòn bẩy) như một khoản bù đắp rủi ro khi có biến động cực đoan của thị trường. Thông tin chi tiết như sau:

1. Bước 1 (Quỹ bảo hiểm): Quỹ bảo hiểm sẽ được ưu tiên trang trải các khoản lỗ do rủi ro mang lại, đồng thời chịu tổn thất tăng thêm, giúp người dùng tránh rủi ro thu hồi tiền.

2. Bước 2 (ADL): Nền tảng này có rủi ro liên quan đến tiết kiệm tiền và thanh khoản thị trường. Khi những rủi ro đó tiếp tục gia tăng, ADL có thể được kích hoạt để xoa dịu các tài khoản gọi ký quỹ và đảm bảo sự ổn định của thị trường.

(ii) Quỹ bảo hiểm

Quỹ bảo hiểm là phòng tuyến đầu tiên được nền tảng OKX-DEX sử dụng để chống lại rủi ro thanh lý hàng loạt. Nền tảng này đóng vai trò như một kênh bảo đảm tín dụng, giúp người dùng bù đắp các khoản lỗ do rủi ro thanh lý mang lại và chủ yếu bao gồm quỹ do OKX cung cấp và thặng dư thanh lý từ các lệnh thanh lý.

• USDC được sử dụng làm khối lượng cho OKX-DEX on chain. Bấm vào đây để xem số dư theo thời gian thực. Quỹ bảo hiểm tạm thời chưa mang tính phi tập trung. OKX-DEX sẽ chịu trách nhiệm về các khóa riêng tư để vận hành việc nạp và rút tiền. Đối với các lần lặp lại tiếp theo, chúng tôi đặt mục tiêu phân cấp quỹ này ở mức độ cao hơn thông qua POR và các hình thức khác; tuy nhiên, trọng tâm hiện tại của chúng tôi là đảm bảo rằng những tổn thất phát sinh do bất kỳ rủi ro nào đều có thể được bồi thường kịp thời.

• Để chống lại rủi ro thị trường cực đoan, quỹ bảo hiểm cho các giao dịch hoán đổi tài sản cơ sở riêng lẻ tiếp tục giảm thiểu rủi ro và quỹ bảo hiểm cho các giao dịch hoán đổi tài sản cơ sở và tiền tệ khác nhau sẽ độc lập với nhau. Quy tắc cụ thể như sau:

Tất cả các khoản lỗ hoặc lợi nhuận do các lệnh thanh lý và giảm bắt buộc trên thị trường đều được chuyển ra từ hoặc được chuyển vào tài khoản quỹ bảo hiểm, được ghi nhận là lỗ khi gọi ký quỹ và thanh lý. Chúng tôi sẽ cung cấp cập nhật thường xuyên (mỗi giờ) về dữ liệu ảnh chụp nhanh dựa trên dữ liệu mới nhất.

(iii) Tự động giảm đòn bẩy (ADL)

(Cách chọn đối tác ADL? Chọn đối tác ADL chung. Người dùng cũng cần xem xét lợi nhuận và xếp hạng của họ.)

Tự động giảm đòn bẩy – viết tắt là ADL – nghĩa là cơ chế thanh lý các vị thế đối tác để kiểm soát rủi ro tổng thể của nền tảng trong điều kiện thị trường khắc nghiệt hoặc tình huống bất khả kháng dẫn đến sự gia tăng của hai loại rủi ro sau. Loại rủi ro và cơ chế kích hoạt như sau: __1. Rủi ro tiết kiệm quỹ: __Quỹ bảo hiểm không đủ hoặc sụt giảm nhanh chóng cho hợp đồng hoán đổi tài sản cơ sở tổng thể/đơn lẻ. (Hiện tại, "sụt giảm nhanh chóng" nghĩa là sự sụt giảm theo đường thẳng của quỹ bảo hiểm đi 30% so với mức cao nhất trong vòng 8 giờ đối với một lần hoán đổi tài sản cơ sở đơn lẻ hoặc giảm 50% (trong vòng 8 giờ) hoặc sự cạn kiệt hoàn toàn của quỹ bảo hiểm đối với tiền tệ thanh toán tổng thể, có thể được nền tảng điều chỉnh theo điều kiện thị trường.) 2. Rủi ro thanh khoản: Do thiếu thanh khoản thị trường, một hợp đồng hoán đổi tài sản cơ sở đơn lẻ không thể được khớp kịp thời. (Hiện tại, "thiếu thanh khoản thị trường" nghĩa là các lệnh gọi ký quỹ không thể thực hiện trên thị trường trong một thời gian dài, dẫn đến quy mô tổn thất và rủi ro đơn phương cao hơn.)

Các giải pháp: Khi ADL được kích hoạt, nền tảng sẽ không còn đặt bất kỳ lệnh đang chờ xử lý nào trên thị trường và chờ một mức giá phù hợp để thanh lý các vị thế của người dùng (một phần hoặc toàn bộ). Thay vào đó, nó sẽ trực tiếp tìm tài khoản đối tác có thứ hạng cao nhất và thực hiện với giá phá sản của người dùng gọi ký quỹ với tài khoản đối tác. Sau khi thực hiện, vị thế đối tác sẽ đóng. Lợi nhuận từ vị thế sẽ được thêm vào số dư tài khoản. ADL thực hiện các vị thế bằng cách sử dụng giá phá sản của người dùng gọi ký quỹ bằng tài khoản đối tác, với phí giao dịch 0 đồng.

Bảo vệ người dùng: Để bảo vệ người dùng đối tác khỏi những tổn thất vượt mức tiềm ẩn phát sinh khi giao dịch ở mức giá phá sản, chúng tôi đã đặt giới hạn cho số tiền thua lỗ mà một người dùng có thể gánh chịu. Chúng tôi dự định sử dụng quỹ nền tảng để cung cấp một số khoản đền bù ADL cho đối tác trong các lần lặp lại tiếp theo.

Quy tắc phân loại: Việc phân loại đối tác của ADL được xác định bằng cách kết hợp rủi ro tài khoản hoặc rủi ro vị thế và lợi nhuận của vị thế trong hợp đồng đó. Quy tắc cụ thể như sau:

Hiển thị đèn tín hiệu: Người dùng có thể thấy mức độ rủi ro ADL của chính mình theo thời gian thực thông qua đèn tín hiệu trên trang. Đèn tín hiệu có 5 ô lưới. Khi cả 5 lưới đều bật, nghĩa là rủi ro ADL đang ở mức cao nhất.

Theo các quy tắc về lợi nhuận đòn bẩy nêu trên, rủi ro ADL cao hơn khi xếp hạng của đối tác thiên về phía cao hơn; khi chỉ có 1 grit được bật, nghĩa là thứ hạng của đối tác về vị thế đang ở mức thấp nhất và rủi ro ADL thấp hơn. Ngoài ra, các tài khoản có lợi suất cao hơn và tỷ lệ ký quỹ vị thế thấp hơn có nhiều khả năng được sử dụng làm đối tác ADL hơn và phải đối mặt với rủi ro ADL.

Vui lòng lưu ý rằng rủi ro thanh khoản cao hơn (nghĩa là khi rủi ro thanh khoản của một hợp đồng riêng lẻ cao hơn), rủi ro của hợp đồng được thực hiện với ADL cũng sẽ tăng theo.

Người dùng có thể giảm xác suất xảy ra ADL bằng cách:

1. đóng (một phần hoặc toàn bộ) các vị thế có lợi nhuận cao hơn, hoặc

2. giảm đòn bẩy và tăng tỷ lệ ký quỹ.

Khi thực hiện ADL trên một vị thế, người dùng sẽ nhận được email/thông báo đẩy báo cho họ biết về vị thế bị giảm và giá của nó. Người dùng cũng có thể kiểm tra thanh toán cho vị thế bị giảm trên trang Trung tâm báo cáo, với loại thanh toán được nêu là "ADL".

Ví dụ về bù đắp rủi ro: Giả sử ký quỹ ban đầu là (để trống) và tỷ lệ ký quỹ duy trì là (để trống). Người dùng A nắm giữ vị thế bán 20.000 USDC và -1 BTC với đòn bẩy 5x. Giá mở trung bình của người dùng này là 23.800 USDC/BTC và giá thanh lý ước tính là 24.000 USDC/BTC. Lệnh gọi ký quỹ của người dùng đã được kích hoạt khi giá tăng lên 24.500 USDC/BTC.

1. Tình huống 1: Nếu rủi ro tiết kiệm quỹ của nền tảng thấp hơn, thì quỹ bảo hiểm sẽ đủ. Loại sau sẽ đền bù cho người dùng số dư của vị thế gọi ký quỹ và có thể xem số tiền và số tiền đền bù của vị thế gọi ký quỹ trong mục chi tiết thanh toán.

2. Tình huống 2: Nếu rủi ro tiết kiệm quỹ của nền tảng cao hơn, quỹ bảo hiểm sẽ không đủ và điều kiện nêu trên sẽ được kích hoạt. Giả sử sau đây là xếp hạng lợi nhuận của đòn bẩy đối tác khi ADL được kích hoạt,

Trước tiên, người dùng A sẽ khớp vị thế của Người dùng B và thực hiện ADL, đồng thời chuyển 20.000 USDC và -1 BTC cho Người dùng B (nếu Người dùng B thua lỗ quá nhiều, vị thế của người này sẽ tự động được khớp với người dùng tiếp theo).

Theo ADL, vị thế tài sản cơ sở của Người dùng A sẽ bị đóng hoàn toàn.