Enzyme Finance es un protocolo de gestión de activos desarrollado en la blockchain de Ethereum. Anteriormente, el proyecto se llamaba Melon Protocol, pero luego cambió su nombre a Enzyme. En este artículo, analizaremos qué es Enzyme y cómo funciona.
Tradicionalmente en las finanzas, la idea de "fondos gestionados", donde los inversores reúnen el capital y asignan un administrador para hacer trading con el todo el dinero, ha sido un lujo que solo los grandes inversores pueden permitirse.
Incluso si los inversores minoristas pudieran ser parte de un fondo administrado, probablemente no tendrían acceso a herramientas avanzadas para ejecutar estrategias de trading en la misma línea que los grandes inversores. Entonces, ¿qué hace Enzyme para cambiar todo esto?
Como proyecto de finanzas descentralizadas (DeFi), Enzyme permite a los usuarios invertir en diferentes fondos administrados sin obstáculos para participar. La plataforma incluye herramientas de trading avanzadas, la capacidad de crear tu propia estrategia de inversión, crear tu propio fondo, etc.
El objetivo principal del protocolo es empoderar a los inversores minoristas y de nivel empresarial para que apliquen las DeFi cuando administran sus activos. Cada fondo, comúnmente conocido como "bóveda", tiene un propietario que determina cómo se administrará el fondo.
Qué es Enzyme: características clave
Estrategias de inversión personalizadas: cualquier usuario puede crear su propio fondo basado en una estrategia de inversión personalizada de su elección y automatizar el fondo para manejar el dinero según esa estrategia.
Fuente abierta: la naturaleza de código abierto del protocolo implica que cualquier usuario nuevo puede hacer aportes y colaborar en el código. De hecho, hay un premio máximo de $400,000 para cualquier persona que detecte y envíe un error.
Grupo de usuarios diverso: la lista incluye a los administradores de activos, administradores de tesorería, inversores e incluso organizaciones de activos descentralizadas (DAO).
DAO impulsada por la comunidad: el proyecto fomenta la participación de la comunidad al permitir que los usuarios participen en los cambios de protocolo utilizando el token MLN.
Auditorías de terceros regulares: los contratos del protocolo son auditados por empresas reconocidas como PWC y están disponibles al público.
Integración con los proyectos DeFi líderes: las integraciones DeFi de Enzyme incluyen proyectos líderes como Uniswap, Aave, Compound, Curve, Convex Finance y muchos más.
¿Cómo funciona Enzyme?
Como Enzyme está desarrollado en Ethereum, todos los costos requeridos para ejecutar el protocolo se pagan en Ether, como el costo de usar la potencia computacional de Ethereum para ejecutar contratos inteligentes de Enzyme.
Para responder la pregunta "¿cómo funciona Enzyme?", deberemos analizar las dos capas que conforman su arquitectura:
Capa de fondos: los fondos o las bóvedas se crean y administran en la capa de fondos. Aquí es donde los usuarios interactúan con la blockchain de Enzyme. Las herramientas necesarias para gestionar los fondos o las bóvedas también son parte de la capa de fondos.
Capa de infraestructura: como su nombre lo indica, la infraestructura de Enzyme se almacena y administra en la capa de infraestructura. Esta capa se rige por Enzyme Council, una DAO que pasa por alto las reglas con las que opera toda la blockchain.
Esta capa incluye contratos inteligentes para administrar los precios de los activos, convertir MLN a ETH para pagos computacionales, etc.
Enzyme permite a los usuarios crear tres tipos diferentes de bóvedas. Entre estos se incluyen los siguientes:
Bóveda pública: cualquier inversor puede depositar fondos en una bóveda pública.
Bóveda privada: el propietario de la bóveda aprueba a todos los depositantes en una bóveda privada.
Bóveda híbrida: el propietario de la bóveda solo aprueba a determinados depositantes según la configuración personalizada.
¿Dónde se utiliza Enzyme?
El token nativo MLN de Enzyme se utiliza para diferentes propósitos de utilidad en toda la red. El valor del token está directamente vinculado a la cantidad de usuarios que lo usan.
Para ser más específicos sobre Enzyme y cómo se utiliza su token nativo MLN, profundicemos en los casos de uso particulares:
Fuente de ingresos: Enzyme Finance cobra una comisión de "red" basada en AUM (que se presentó con la última actualización) y se puede pagar con el token MLN. Los usuarios pueden obtener un descuento del 50 % por usar el token, que es el incentivo principal para pagar comisiones con el token MLN. La comisión por referido, cobrada a partir de las integraciones con diferentes protocolos DEX y DeFi, también sirve como fuente de ingresos adicionales.
Proyectos de desarrollo de fondos: el token MLN ayuda a financiar proyectos de desarrollo para la red Enzyme. Además de la comisión de red que sirve como fuente de capital para lograrlo, se pueden mintear 300,600 tokens MLN en un año para financiar el desarrollo del protocolo.
Incentivos para votar: el token MLN se utiliza para participar y votar en las propuestas de gobernanza de la DAO. Para incentivar a los que participan en el Enzyme Council, actualmente hay una tasa de inflación de dos años del 20 % para la capitalización de mercado total del token en el momento del aumento de la oferta.
Historial y fundadores de Enzyme
Anteriormente conocida como Melon Protocol, Enzyme Finance fue fundada en 2016 por la exvicepresidenta de Goldman Sachs, Mona El Isa, y el matemático Rito Trinkler. El protocolo fue desarrollado inicialmente por una empresa privada suiza llamada Melonport, para permitir que cualquier persona operara con su propio fondo.
Durante su período de desarrollo en 2017, el protocolo recaudó $2.9 millones en una ICO, supuestamente dentro de los 10 minutos de comenzada la venta de tokens. El protocolo permaneció en desarrollo hasta febrero de 2019, cuando se lanzó oficialmente la mainnet.
Tras su lanzamiento en 2019, Melonport pasó de un modelo de gobernanza centralizada a convertirse en una de las primeras organizaciones autónomas descentralizadas (DAO). Melonport cedió el control de la administración y lo transfirió al Enzyme Council, un grupo descentralizado de miembros que opera el protocolo hasta el día de hoy.
Enzyme V2, la segunda versión del protocolo, se lanzó en enero de 2021 con una arquitectura de contrato inteligente completamente nueva. La última versión, llamada Sulu, se lanzó el 14 de febrero de 2022. Sulu ofrece varias funciones nuevas, como mayor personalización de las bóvedas y nuevas herramientas de gestión de riesgos.
Tokenomics de Enzyme
Para obtener más información sobre Enzyme y su tokenomics, analicemos detenidamente el mecanismo subyacente que gobierna su funcionamiento.
El valor del token MLN se reduce a dos factores principales: minteo y quema. El minteo, un proceso que aumenta la oferta total, ayuda a utilizar los tokens MLN recién creados para financiar el desarrollo del protocolo. La quema y la disminución de la oferta total ayudan a estabilizar el valor del token.
Una implicación del mecanismo de "minteo y quema" es que el token MLN no tiene una oferta máxima. Hasta agosto de 2022, había 2,038,528 tokens MLN en circulación.
Minteo
Aunque 300,600 tokens MLN entran en circulación anualmente, el token MLN está destinado a ser deflacionario a largo plazo. El argumento es que se crean nuevos tokens para financiar proyectos de desarrollo críticos. Pero a medida que los requisitos de desarrollo se ralentizan con el tiempo, también disminuirá la necesidad de crear nuevos tokens. Además, la quema de tokens es otro paso que se toma para controlar la inflación.
Quema
El mecanismo de quema está integrado en el token MLN, y el Enzyme Council aprueba todas las quemas. Desde 2019, cuando se produjo la migración del token MLN, se han quemado un total de 382,125 tokens (hasta agosto de 2022). Como un porcentaje de la oferta circulante, esto implicaría la quema de casi el 18 % de los tokens en circulación.
¿Cómo se crean los tokens MLN de Enzyme?
Los tokens MLN se crean mediante el minteo. Aprovechando la blockchain de Ethereum, se mintean nuevos tokens MLN utilizando el mecanismo de consenso de proof-of-stake (PoS). El minteo para crear nuevos tokens MLN implica agregar nuevos bloques a la blockchain.
La DAO de Enzyme, conocida como Enzyme Council, decide cuándo se deben mintear nuevos tokens MLN. Como no hay una oferta limitada, en teoría se puede crear un número infinito de nuevos tokens MLN.
Competencia de Enzyme
Enzyme Finance tiene un competidor principal que ofrece soluciones de gestión de activos digitales: Unido Enterprise Platform (EP). Mientras Enzyme Finance se dirige a los inversores minoristas y de nivel empresarial, Unido se centra únicamente en las empresas.
Si comparamos ambos protocolos en términos de tecnología, ambos logran efectivamente el resultado previsto: proporcionar una plataforma que permita a los usuarios administrar sus activos digitales. En cuanto a los aspectos específicos, Enzyme Finance se basa en Ethereum, mientras que Unido EP se basa en Polkadot. Aquí, Unido EP es mejor en términos de permitir el soporte entre blockchain.
Pero, por otro lado, Enzyme Finance se dirige a un grupo demográfico más amplio: los inversores minoristas. Por ahora, es posible que los inversores minoristas no representen una fuente importante de ingresos en este espacio. Pero en el futuro, un posible "boom de inversiones minoristas" puede acelerar el crecimiento de Enzyme Finance más que Unido EP.
Si se hace una comparación, Enzyme Finance ha estado más tiempo, ha desarrollado una mayor confianza entre los inversores y tiene más usuarios. Enzyme Finance también tiene más activos gestionados (AUM), lo que refleja que el crecimiento de Enzyme es mayor que Unido EP.
Asociaciones de Enzyme e inversores
Los fondos de capital de riesgo (VC) Placeholder, DeFiance Capital y Collab+Currency son los principales inversores en Enzyme Finance. Pero dado el carácter descentralizado del protocolo, cualquiera puede convertirse en inversor comprando el token MLN.
Los administradores de activos pueden establecer asociaciones estratégicas con Enzyme Finance mediante el lanzamiento de sus bóvedas en la blockchain de Enzyme. En febrero de 2021, Techemy Capital se asoció con Enzyme Finance para lanzar un portafolio de ETH-BTC utilizando las estrategias de trading internas del fondo de cobertura.
Otros socios estratégicos que impulsan el protocolo Enzyme a través de las integraciones DeFi incluyen:
Análisis de las fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas de Enzyme
Fortalezas
Uno de los pocos en sobrevivir el mercado bajista de 2018, Enzyme Finance ha demostrado una resistencia significativa frente a las recesiones del mercado. Como resultado, los inversores que el proyecto ha podido incorporar con el tiempo representan una de las fortalezas más importantes de Enzyme Finance.
El protocolo ha desarrollado una base de usuarios sólida con casi $85 millones en activos gestionados (AUM) y 1148 bóvedas desde agosto de 2022.
Debilidades
Actualmente, se mintean nuevos tokens MLN cada año para financiar proyectos de desarrollo. Enzyme asume que las necesidades de desarrollo se ralentizarán con el tiempo para garantizar que el token siga siendo deflacionario. Sin embargo, este supuesto representa un riesgo inherente vinculado a la tokenomics de MLN.
Si el protocolo tiene algún problema o si el desarrollo necesita crecer a medida que el proyecto debe escalar, este supuesto puede tener consecuencias negativas. Aunque el mecanismo de quema puede controlar la oferta en este caso, hemos visto en el pasado con Luna que la quema de tokens no siempre puede funcionar según lo previsto. Además, no hay una oferta máxima que limite la cantidad de tokens en circulación.
Oportunidades
La ausencia de competidores que trabajen en tecnologías similares representa la oportunidad de Enzyme de capitalizar y crecer. Además, el hecho de que el protocolo haya sobrevivido a los mercados bajistas anteriores y recientes demuestra que los usuarios ven un caso de uso claro. Estos datos muestran que el protocolo tiene margen significativo para incorporar a muchos usuarios nuevos y sumar activos gestionados (AUM).
Amenazas
Los mercados bajistas generan la salida del capital de los activos riesgosos. Y aunque los proyectos de DeFi como Enzyme Finance tienen un futuro prometedor, el mercado en conjunto aún ve al espacio como una inversión de alto riesgo. Por ello, un mercado bajista es quizás la mayor amenaza para el futuro del proyecto.
Si, en circunstancias extremas, el mercado entra en un estado de pánico, el descenso de los activos gestionados (AUM) de Enzyme Finance podría detener la capacidad del protocolo para generar comisiones y funcionar. La ausencia de ingresos necesarios para funcionar podría hacer que el proyecto se detenga.
Hoja de ruta
La actualización más reciente y quizás la más ambiciosa de Enzyme Finance, Sulu, se lanzó en febrero de 2022. El protocolo ha ejecutado exitosamente proyectos de desarrollo a pesar del año desfavorable de la cripto, desde la reducción de las tasas de gas hasta el rediseño de la interfaz de usuario (IU).
El equipo ya anunció que está trabajando en la próxima actualización, Eve. Aunque no se ha dado una fecha específica, Enzyme reveló que la versión 5 incluirá un "universo de activos ilimitado". Los usuarios podrán integrar cualquier activo (incluidos los NFT) con la plataforma. Eve también tendrá feeds de precios personalizados, una función que permite a los usuarios agregar feeds de precios alternativos basados en activos personalizados.
Actualizaciones, novedades y aspectos destacados de Enzyme
La última actualización de Enzyme, "Sulu", entra en funcionamiento. Los cambios incluyen una nueva interfaz de usuario (IU), tasas de gas más bajas, capacidad de préstamo, pools de curvas adicionales, etc.
Enzyme se integra con el protocolo de crédito DeFi, Goldfinch.
Enzyme anunció una quema de tokens por un valor de $1.5 millones (54,669 tokens MLN).
El protocolo realiza elecciones periódicas para agregar nuevos miembros al Enzyme Council. Enzyme anunció la elección de representantes de usuarios de Enzyme (EUR) para el Enzyme Council.
El Enzyme Council aprueba la subvención de Messari por un valor de $35,000.
El Enzyme Council agrega siete nuevos proyectos a su ecosistema. Incluye a Ocean, SNX, WSOL, FXS, TUSD, PAXG y GNO.
Enzyme agrega una nueva función que permite a los usuarios etiquetar en blanco su bóveda, lo que brinda más personalización a los administradores de bóvedas.
Enzyme anunció el soporte a Convex Finance.
Enzyme anunció la implementación de Polygon. La integración con Polygon permite crear y gestionar bóvedas con tasas de gas extremadamente bajas.
Creación de fondos de índice cripto: una nueva función única con Enzyme
¿Qué son los fondos de índice?
Los experimentados inversores de los mercados bursátiles se han basado, una y otra vez, en los fondos de índice como una forma de mantener diversificados sus portafolios. Para muchos, las inversiones en fondos de índice, como el S&P 500, actúan como un proxy para todo el mercado.
Para aquellos que no conocen cómo funciona esto, los fondos de índice reúnen diferentes activos y proporcionan un retorno promedio basado en los retornos de los activos subyacentes. Por ejemplo, el índice S&P 500 muestra las principales 500 empresas de EE. UU. en el mercado de valores y muestra un retorno promedio.
El beneficio para los inversores es que se mantienen lo suficientemente diversificados para no estar sobreexpuestos a ninguna empresa. Si una empresa falla, esto no significa una pérdida masiva, ya que es solo una parte de todo el fondo.
Pero lo más importante, un fondo de índice como el S&P 500 se actualiza de forma automática y periódica sin que el inversor deba hacer nada. Las empresas subyacentes del mes pueden cambiar todos los meses, pero el inversor siempre mantiene su inversión en las "primeras 500 empresas de EE. UU." en un momento dado.
La falta de fondos de índice cripto
Lamentablemente, el mercado de criptomonedas todavía carece de un fondo de índice adecuado. Los inversores de criptomonedas que buscan diversificar sus inversiones tendrían que hacerlo manualmente. Pero, esto significaría hacer un seguimiento del mercado y actualizar manualmente el fondo del índice.
Por ejemplo, supongamos que quieres invertir dinero en un fondo que hace un seguimiento de los 10 criptoactivos principales por capitalización del mercado. Pero, tienes tu propia estrategia de inversión que quieres que el fondo siga. Quieres asignar el 15 % a cada uno de los tres criptoactivos principales y el monto restante dividido equitativamente en el resto. Además, quieres que la lista se actualice (o se "rebalance") todos los meses.
Por supuesto, tendrás que reequilibrar manualmente tu portafolio todos los meses, ya que no hay estrategias de inversión automatizadas involucradas. Si tuvieras un fondo de índice, no tendrías que hacer nada, ya que se actualizaría automáticamente en función de las reglas predefinidas subyacentes.
Creación de fondos de índice con Enzyme
Desarrollada específicamente para casos de uso como este, Enzyme es quizás la única plataforma que permite a los usuarios crear fondos de índice cripto. No solo eso, la naturaleza DeFi del protocolo implica que cualquiera puede crear un fondo de índice en Enzyme. Un fondo de índice basado en Enzyme te permite hacer lo siguiente:
Elegir los criptoactivos que tendrá el índice, como una combinación de BTC y ETH.
Elegir un período después del cual el fondo se reequilibrará.
Obtener ingresos adicionales con tu fondo de índice como "DeFi Yield". El blog oficial de Enzyme detalla cómo funciona esto.
¿Dónde comprar MLN?
OKX ofrece una forma segura, confiable y fácil de comprar MLN. Nuestro exchange tiene la liquidez requerida para asegurarnos de que no haya slippage. Puedes comprar USDT a través de nuestra página "Comprar criptos" y hacer trading directamente por MLN.
¿Cómo guardar MLN?
Los tokens MLN se pueden guardar en exchanges de criptos como OKX. Para muchos, esta es una opción mucho más conveniente que guardar los tokens off-chain. Puedes hacer trading de tus tokens directamente por otras criptomonedas si guardas tus tokens MLN en la billetera OKX Wallet.
Preguntas frecuentes
¿Cuáles son los diferentes tipos de comisiones que cobra Enzyme Finance?
Se cobra una comisión basada en los AUM de 25 puntos básicos por todos los activos en Enzyme. Además, los administradores de bóvedas pueden cobrar tres tipos de comisiones: comisión de gestión, comisión de rendimiento y comisión de entrada.
¿Cuántas posiciones puedo tomar a la vez en Enzyme?
Puedes tomar hasta 20 posiciones en los productos de Enzyme a la vez. Sin embargo, la comisión que se cobre como resultado también aumentará significativamente y debe tenerse en cuenta.
¿Cómo funciona Enzyme en Polygon? ¿Reduce las tasas de gas?
Sí. Conectar Enzyme a la cadena Polygon puede hacer que las tasas de gas sean 1,000 veces más baratas. Enzyme puede conectarse a la cadena de Polygon, y como resultado, las bóvedas de Enzyme pueden lanzarse en Polygon. Puedes encontrar más información sobre la implementación de Polygon en el blog oficial de Enzyme.
¿Qué cobra Enzyme para crear una bóveda en su plataforma?
Enzyme no cobra ninguna comisión por crear una bóveda. Sin embargo, como Enzyme está desarrollado en Ethereum, tendrás que pagar una tasa de gas específica.
¿Puedo crear una bóveda y usar mi propia estrategia de inversión?
Sí, cualquiera puede crear una bóveda y su propia estrategia de inversión en Enzyme. Una vez implementada, la estrategia de inversión automatizada hará trading con los fondos en consecuencia.
¿Cómo realiza Enzyme sus auditorías y dónde puedo encontrar el informe?
Todos los contratos son auditados por empresas de contabilidad independientes y confiables como PWC. Los informes están disponibles al público y se pueden encontrar en el repositorio GitHub de Enzyme Finance.
¿Qué es el Enzyme Council y cómo puedo unirme a este?
El Enzyme Council es la organización autónoma descentralizada (DAO) de Enzyme Finance. Es una autoridad descentralizada responsable de ejecutar el protocolo.
Según la documentación oficial, puedes enviar una solicitud al Enzyme Council a council@enzyme.finance.
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