Ⅳ. Einführung in Auto-Deleveraging (ADL)
Versicherungsfonds
Der Versicherungsfonds wird von OKX verwendet, um dem Risiko einer massiven Liquidation zu begegnen, der sich hauptsächlich aus dem von OKX bereitgestellten Fonds und dem Liquidationsüberschuss aus den Liquidations-Orders zusammensetzt.
Die Versicherungsfonds für die verschiedenen Geschäftsbereiche, einschließlich Margin-Handel, Futures, Perpetual Swap und Optionen, sind voneinander unabhängig. Selbst innerhalb ein und desselben Geschäftsbereichs sind die Versicherungsfonds für Kontrakte mit unterschiedlichen Basiswerten und unterschiedlichen Währungen getrennt. Hierfür gelten folgende Sonderregeln:
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Geschäftsbereiche |
Regeln des Versicherungsfonds |
Beispiele |
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Margin-Handel |
Verschiedene Währungen sind mit unterschiedlichen Versicherungsfonds ausgestattet. Für jedes Margin-Handelspaar stehen zwei Versicherungsfonds-Pools zur Verfügung – einen für die Kurswährung und einen für die Handelswährung. Mit anderen Worten: Der Versicherungsfonds-Pool für jede Währung im Margin-Handel umfasst alle Paare mit „dieser“ Währung als Kurswährung oder Handelswährung. |
wenn die drei Margin-Paare, BTC/USDT, ETH/BTC und ETH/USDT, liquidiert werden: |
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Futures |
Die Versicherungsfonds für Futures mit Coin-Margin und Futures mit USDT-Margin sind voneinander unabhängig. Der Versicherungsfonds für Kontakte mit demselben Basiswert, aber mit unterschiedlichen Ablaufterminen, werden gemeinsam berechnet. Bei Futures mit Coin-Margin werden Kontrakte mit unterschiedlichen Basiswerten mit dem Versicherungsfonds in den entsprechenden Währungen ausgestattet. Bei Futures mit USDT-Margin ist die Versicherungsfondswährung für alle Kontrakte USDT, jedoch sind die Pools von einander unabhängig. |
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Perpetual Swap |
Die Versicherungsfondspools für Perpetual-Kontrakte mit Coin-Margin und Perpetual-Kontrakte mit USDT-Margin sind voneinander unabhängig. Bei Perpetual-Kontrakten mit Coin-Margin werden Kontrakte mit unterschiedlichen Basiswerten mit dem Versicherungsfonds in den entsprechenden Währungen ausgestattet. Bei Perpetual-Kontrakten mit USDT-Margin ist die Versicherungsfondswährung für alle Kontrakte USDT, jedoch sind die Pools von einander unabhängig. |
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Optionen |
Optionen mit verschiedenen Basiswerten haben Versicherungsfonds in den entsprechenden Währungen. Der Versicherungsfonds für alle Optionskontrakte mit demselben Basiswert wird unabhängig von Verfallsdatum, Ausübungspreis und Art der Kontrakte zusammen berechnet. |
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Jeden Tag um 8:00 Uhr (UTC) gleicht die Plattform alle Verluste, die durch Teilliquidation oder Liquidation auf dem Markt vom Vortag 8:00 Uhr (UTC) bis an diesem Tag 8:00 Uhr (UTC) entstanden sind, mit dem Versicherungsfonds aus und verbucht sie als Konkursverlust.
Jeden Tag um 8:00 Uhr (UTC) überweist die Plattform alle Überschüsse, die durch Teilliquidation oder Liquidation auf dem Markt vom Vortag 8:00 Uhr (UTC) bis an diesem Tag 8:00 Uhr (UTC) entstanden sind, auf den Versicherungsfonds und verbucht sie als Liquidationsguthaben.
Auto-Deleveraging (ADL)-Regeln
Auto-Deleveraging, abgekürzt ADL, bezieht sich auf einen Mechanismus zur Liquidation von Positionen einer Gegenpartei, um das Gesamtrisiko der Plattform zu kontrollieren, wenn extreme Marktbedingungen oder höhere Gewalt zu einer __unzureichenden Versicherungsfondsdeckung__ oder einer raschen __Abnahme des Versicherungsfonds führen.__
Gegenwärtig werden die Begriffe „unzureichend“ und „rasche Abnahme“ wie folgt definiert:
- Der Versicherungsfonds erlitt einen Totalverlust.
Der Versicherungsfonds ist innerhalb von 8 Stunden um 30 % im Vergleich zum Höchststand gefallen.
In der Zwischenzeit kann ihn die Plattform an die zukünftigen Marktbedingungen anpassen. Nachdem ADL ausgelöst wurde, wendet die Plattform nicht mehr die Methode an, Orders auf dem Markt zu platzieren und auf einen geeigneten Preis zu warten, um die Positionen einer Benutzerin oder eines Benutzers zu liquidieren oder teilweise zu liquidieren, sondern sucht direkt das Konto der Gegenpartei mit dem höchsten Ranking und führt den Handel zum Markpreis zu diesem Zeitpunkt aus. Nach Abschluss der Transaktion wird die Position der Gegenpartei geschlossen. Die Gewinne der Position werden dem Kontostand hinzugefügt. Nach Einführung des Mechanismus keine Rückforderung mehr ausgelöst.
ADL wird mit der Gegenpartei zum letzten Markpreis des Basiswerts ausgeführt. Dabei wird keine Handelsgebühr erhoben.
Das Ranking von der Gegenpartei wird durch die folgenden Regeln bestimmt, einschließlich des Kontorisikos oder Positionsrisikos und der Rendite der Kontraktposition:
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Positionsmodus |
Margin-Gewinnberechnung |
Regel des Gegenpartei-Rankings |
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Isoliert |
Position mit Gewinn: Position mit Verlust: |
Basierend auf dem Margin-Gewinn, vom höchsten zum niedrigsten Wert.
Die Rendite der verlustbringenden Positionen ist negativ, und die gewinnbringenden Positionen werden vor den verlustbringenden Positionen aufgeführt.
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Einzelwährungs-Cross |
Position mit Gewinn: Position mit Verlust: |
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Multiwährungs-Cross |
Position mit Gewinn: Position mit Verlust: |
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Portfolio-Margin-Cross |
Position mit Gewinn: Position mit Verlust: |
Entsprechend der oben genannten Regeln gilt: Je höher die Rendite und je niedriger das Positionsmargin-Verhältnis ist, desto wahrscheinlicher ist es, dass das Konto als ADL-Gegenpartei verwendet wird und das Risiko eines automatischen Deleveraging besteht. Benutzerinnen und Benutzer sehen ihr eigenes ADL Risikoniveau in Echtzeit über ein Lichtsignal auf der Seite. Das Lichtsignal hat 5 Felder. Wenn alle 5 Grids aktiviert sind, bedeutet dies, dass das Ranking der Gegenpartei dieser Position am höchsten und das Risiko des automatischen Deleveraging ebenfalls am höchsten ist. Ist nur 1 Grid aktiviert, bedeutet dies, dass das Ranking der Gegenpartei der Position am niedrigsten und das Risiko des automatischen Deleveraging ebenfalls am niedrigsten ist.
Nachdem dem automatischen Deleveraging ihrer Positionen erhalten Benutzer:innen E-Mail-Benachrichtigungen, um sie über die entsprechenden Positionen und Preise zu informieren. Die Rechnungen in Form von Auto-Deleveraging-Rechnungen sind der Seite des Berichtscenters zu entnehmen.