Perguntas frequentes
O f(x) divide o ETH em uma combinação de “stablecoins flutuantes” de baixa volatilidade chamados fETH e “tokens ETH alavancados” de alta volatilidade chamados xETH. Você pode fornecer ETH ou stETH para criar qualquer um deles (o ETH puro é transformado em stETH antes do depósito).
O f(x) cobra taxas de criação e resgate. Para evitar isso, é preciso fazer swap de entrada e saída no mercado secundário (algumas taxas são dispensadas em determinadas circunstâncias. Consulte o whitepaper para obter detalhes).
Além disso, você não paga nenhuma taxa. A receita do protocolo e os serviços de estabilidade (ver Pool de rebalanceamento) provêm dos rendimentos de staking obtidos pelo stETH na reserva.
Você pode criar fETH/xETH no site oficial do protocolo e pagar uma determinada taxa ou comprá-lo diretamente no mercado secundário, como o Curve Finance.
Cada token fETH ou xETH pode ser resgatado instantaneamente por stETH a qualquer momento, no respectivo valor patrimonial líquido (NAV) atual. O NAV de xETH e fETH muda continuamente com base no preço do ETH.
NAV é o valor atual de fETH ou xETH conforme determinado pelo protocolo. Você pode criar ou resgatar xETH ou fETH pelos respectivos NAVs.
O fETH pode ser usado como uma stablecoin. Ele é descentralizado (com respaldo apenas do stETH), por isso evita a exposição às manobras de bancos centrais ou de outras entidades IRL.
O fETH não é exatamente uma stablecoin, porque ganha e perde uma pequena quantidade de valor à medida que o ETH sobe e desce. Essas flutuações de preço são fixadas em 10% do volume do ETH. Dessa forma, ele permanece ancorado na economia do Ethereum, e não na dos EUA. Se você achar que o dólar americano se desvalorizará com o tempo em comparação com o ETH, você poderá mantê-lo em vez de stablecoins em dólares americanos.
O xETH oferece alavancagem poderosa e gratuita em ETH: sem taxa de financiamento e risco de liquidação muito baixo. É um ótimo token para ampliar seus ganhos em uma aposta de longo prazo no crescimento do preço do ETH.
O xETH não tem conceito de “liquidação” (ao contrário dos perpétuos alavancados ou CDPs). O risco de “liquidação” do xETH está relacionado ao risco do preço do xETH chegar a zero devido a uma queda extrema no preço do ETH (veja a seção Pontos negativos).
O f(x) usa a análise diária de dados de preços do ETH desde 2017 para caracterizar esse risco em vários índices de garantia. Enquanto o índice de garantia do f(x) estiver acima de 130%, o risco ficará abaixo de 0,1%. Isso nem leva em consideração o modo de estabilidade, que entra automaticamente em ação e distribui o capital em um pool de rebalanceamento para aumentar o CR novamente caso fique abaixo de 130%.
O f(x) foi criado para evitar riscos centralizados de ativos do mundo real. Além do contrato inteligente e do risco de oráculo, que são comuns a quase todos os protocolos DeFi, o principal risco do f(x) é a queda rápida do preço do ETH, que é maior que a capacidade de absorção do xETH atualmente criado. Nesse caso, o preço do xETH iria para zero (como uma espécie de liquidação) e o fETH perderia sua natureza de baixa volatilidade, revertendo-se para os movimentos de preços 1:1 do ETH.
O f(x) conta com sistemas de gerenciamento de risco extensos e criteriosos para evitar que isso ocorra. Para obter mais detalhes, leia o whitepaper.
O pool de rebalanceamento é um cofre de farming para fETH que gera altos rendimentos (em stETH) provenientes dos rendimentos de staking da reserva. O fETH nesse cofre pode ser resgatado automaticamente em stETH ou xETH se a quantidade de fETH criada ficar muito alta em comparação com o xETH (confira os riscos acima e o whitepaper). Quando essa operação é necessária, o protocolo resgata apenas a quantidade de fETH necessária para que o protocolo retorne à estabilidade, com o fETH obtido proporcionalmente de todos os depositantes. Até que ocorra o resgate, o fETH solicitado para saque não gera rendimento, mas ainda pode ser usado para resgates.
Resumindo: deposite fETH no pool de rebalanceamento para realizar o farming de altos rendimentos de stETH e periodicamente DCA em stETH ou xETH.
No caso improvável (< 0,1%; leia o Whitepaper) de uma queda tão grande nos preços do ETH que o pool de rebalanceamento e os incentivos de criação não consigam estabilizar novamente o sistema, o preço do xETH pode cair para zero, o que é o mais próximo de uma liquidação em f(x). Nesse cenário, o fETH terá o resgate exclusivo na reserva. Se isso acontecer, o NAV do fETH começará a seguir todas as oscilações de preço do ETH, e não de apenas 10%. Como sempre, ele seria resgatável.
Se isso algum dia acontecer, haverá disposições para recapitalizar o protocolo descrito no Whitepaper.
