在數位金融的變化領域中，一種更具創新性的策略引起了精明交易者的注意，那就是「流動性挖礦」。這種方法與傳統交易不同，使交易者能夠透過積極參與去中心化金融（DeFi）生態系統來探索收益。本文探討了流動性挖礦的細微差別，揭示了其機制和潛在利益。
什麼是 yield farming？
為了簡化這個術語，收益率就是利息，類似銀行或金融機構為「鎖定儲蓄所提供的利息」。在 farming 中，交易者可以採用多種策略來最大化產量（利息）。流動性挖礦因其相對於傳統金融的靈活性而被納入DeFi 領域。流動收益耕作不是使用像銀行這樣的專有服務，而是使用區塊鏈網路上的智能合約來執行。用戶可以藉出加密資產來賺取固定或可變利息，而其他人可以藉用這些貨幣在其他地方使用。 DeFi 計畫還利用流動性挖礦來鼓勵平台採用，並感謝社區成員提供的流動性——這是許多 DeFi 平台永續發展的關鍵因素。
Yield farming 是如何開始的
大多數流動性挖礦都是在以太坊網路上提供的。這是由於該網路作為智慧合約網路的先發優勢（FMA）及其與比特幣網路相比的流動性和開放性。
然而，這個概念起源於 2020 年 6 月，透過「Compound」這個基於以太坊創造的產品開始。該服務將其原生代幣 COMP分發給用戶。作為治理代幣，持有者可以對複合平台上的擬議項目進行投票。對 COMP 代幣的需求上升，引起了轟動，使其在當時的金融領域中處於領先地位。
不久之後，交易者開始透過以太坊網路借出加密資產並獲得利息，這創造了「流動性挖礦」一詞。
流動性挖礦是如何運作的？
流動性挖礦架構可以簡單分解。交易者首先向流動性池添加或存入資金，流動性池採用 DeFi 協議上的智能合約的形式。流動性池很重要，因為它們充當去中心化的貨幣市場，使交易者能夠透過去中心化應用程式（DApp）無縫地交換、借出或借入代幣。
一旦資金成功添加到資金池中，交易者就被正式視為流動性提供者（LP）。其他交易者可以藉用流動性或增加持倉以抓住市場的大幅波動。然後，有限合夥人透過其資金池中產生的費用來提供流動性並獲得獎勵。
其他獲利方式包括借貸利息及加入股權證明（PoS）流動性池所獲得的收益。在流動性挖礦中，交易者可以獲得高達 100% 的年收益率 (APY)，具體取決於協議。但這是不穩定的，可能會根據資產的交易量而改變。
流動性挖礦指標
與所有財務驅動的企業一樣，yield farming 也有自己的一套術語。雖然有些讀者可能會覺得它們很熟悉，但它們與常規使用方式略有不同。下面，我們探討了最受歡迎的流動性挖礦指標及其意義。
年利率 (APR)
年百分比率（APR）是以百分比表示的回報率。年利率是向將加密貨幣代幣用於貸款的交易者提供的利息獎勵。
此外，APR 也為 yield farming 提供了一個數據，用於比較其他協議的利率。年利率不考慮全年複合持股的收益。
年收益率 (APY)
年收益率（APY）是以百分比表示的年複合報酬率。 APY 包括初始金額的複利和該金額的應計利息。
簡單來說，APY表示利息賺取的利息。這意味著獲得的利率自動有助於計算下一個利率。
鎖定總價值 (TVL)
鎖定總價值（TVL）是指交易者鎖定在 DApp 中並期望以代幣形式獲得獎勵的總資金。對於大多數 DeFi 協議來說，流動性挖礦是產生高流動性的好方法，特別是對於小批量資產而言。
DeFi 協議的成功是透過其中鎖定的總價值來衡量的。 TVL 越高，資金就越多。
Yield farming 的類型
交易者可以透過四種方式參與流動性挖礦，以最大限度地提高加密貨幣回報。
1. 流動性提供者
流動性提供者是指將最多兩種加密貨幣存入去中心化交易所以提供基礎資產流動性的交易者。當其他交易者在去中心化交易所交換這兩種加密代幣或硬幣時，流動性提供者以交易費用的一小部分形式獲得利息。
2. 借貸
熱衷於參與流動性挖礦的交易者可以選擇貸款來產生額外收入。交易者可以使用智能合約將其加密資產借給借款人。當借款人償還貸款時，一定比例的利息作為收益回饋。
3.借款
借貸是流動性挖礦領域的另一個值得注意的選擇。交易者可以選擇鎖定其資產作為抵押品，以獲取其他代幣或代幣的貸款。然後，借來的資產可以用於參與其他收益農場選項。
4.質押
對於新的或中級的加密貨幣交易者來說，質押可以說是最簡單、最容易取得的流動性挖礦形式。這是將加密資產鎖定一段確定或不確定時期的行為，目的是獲得利息或最初抵押的額外代幣形式的獎勵。動機是保護底層網路的安全，因為質押資金被記錄為區塊鏈協議上的交易。
質押通常是透過礦池完成的，但像幣安這樣的一些中心化交易所為交易者提供了一種簡化的方式來質押其閒置的加密資產。
流動性挖礦的風險
雖然流動性挖礦在加密貨幣領域的潛力已被認可，但必須承認這種做法固有的相關風險。儘管它帶來了機遇，但仍存在需要仔細評估的重大考慮和潛在挑戰。本節探討與流動性挖礦相關的各種風險。
揮發性
由於加密貨幣市場波動較大，交易者存入流動性池的代幣價值會隨著時間的推移而波動。即使加密資產的 APY 預計為 1,000%，交易者也始終希望該資產能保持其初始價值，以賺取規定的 APY。
無常損失
流動性挖礦可能會導致存入的加密資產的巨額收益遭受巨大損失。這主要是由於無常損失。當資產的價值因市場波動而下降但仍被鎖定在流動性池中時，就會出現這個概念。
簡而言之，當交易者想要撤回時，他們的資產的美元估值將會降低。
詐騙
DeFi 領域缺乏監管，使得詐騙者很容易編寫虛假平台，向潛在交易者承諾高年化收益。在某些情況下，DeFi 平台創建者吸收了交易者的存款後就消失了，本質上是在執行拉扯。在使用流動性挖礦協議之前應該進行基礎研究以避免這種情況。
三大流動性挖礦協議
有數百種 DeFi 協定提供流動性挖礦服務。以下是一些最有信譽和最大的。
Compound (COMP)
COMP是部署在以太坊區塊鏈上的演算法協議。它允許以抵押品借貸加密資產。複合允許交易者根據其流動性池中的活動賺取利率。
AAVE (AAVE)
AAVE 是一種在以太坊區塊鏈上運行的去中心化借貸協議。它整合了智慧合約來促進這一過程，並預設如何分配加密資產、如何評估交易費用以及如何處理抵押品的規則。該協議還具有治理代幣 AAVE，它可以在大多數去中心化和中心化交易所進行交易，或在 Aave 協議中進行質押以賺取利息。
Yearn.Finance (YFI)
與 COMP 和 AAVE 一樣，Yearn.Finance 是一組基於以太坊區塊鏈的協議，使用戶能夠透過從 Earn 和 APY 資料表到 Vault 和 Zap 交易平台等一系列借貸和交易服務來優化其加密資產的回報。
此外，它還整合了原生代幣 YFI，用作交易者的激勵。
結語
駕馭加密貨幣市場並做出明智的決策可能是一項具有挑戰性的任務。流動性挖礦成為一種引人注目的選擇，支持交易者的最大利益並提供潛在的回報。
然而，重要的是要認識到，更高的潛在收益的吸引力與波動性的增加是密切相關的。當加密貨幣交易者探索流動性挖礦的可能性時，對相關風險和回報保持細緻入微的了解是在動態的加密貨幣世界中做出明智決策的關鍵。
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如何下載 OKX APP：https://www.okx.com/hk/learn/novice-general-guide-1-cn
虛擬貨幣必備的金融知識｜DeFi 去中心化金融的終極指南：https://www.okx.com/zh-hant/learn/defi-explained
延伸閱讀：
流動性挖礦真的零風險？流動性挖礦的介紹與應用: https://none.land/yield-farming/
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