Introducere în mecanismul de atenuare a riscurilor
(i) Context
Volatilitatea ridicată a swapurilor perpetue care conectează indicele spot poate avea ca rezultat un risc suplimentar la volatilitatea pieței. Modificările bruște ale prețului Oracle pot face ca valoarea poziției utilizatorilor să devină mai mică decât zero, ceea ce duce la un risc de apel cu marjă.
Astfel, OKX-DEX a înființat un fond de asigurare și ADL (anulare automată a raportului de levier) ca acoperire a riscului în condiții de volatilitate extremă a pieței. Detaliile sunt următoarele:
Etapa 1 (fondul de asigurare): Fondul de asigurare va avea ca prioritate acoperirea pierderilor cauzate de expunerea la risc, suportând în același timp pierderea suplimentară pentru utilizatori și permițându-le acestora să evite riscul de recuperare a fondului.
Etapa 2 (ADL): Platforma este expusă la riscuri legate de economiile de fonduri și de lichiditatea pieței. În cazul în care astfel de riscuri continuă să crească, se poate activa ADL pentru a ușura conturile de apel cu marjă și pentru a asigura stabilitatea pieței.
(ii) Fond de asigurare
Fondul de asigurare este prima linie de apărare folosită de platforma OKX-DEX pentru a rezista riscului de lichidare masivă. Platforma acționează ca o garanție de credit pentru a ajuta utilizatorii să acopere pierderile cauzate de riscurile de lichidare și este compusă în principal din fondul furnizat de OKX și din surplusul de lichidare provenit din ordinele de lichidare.
USDC este utilizat ca dimensiune pentru OKX-DEX pe lanț. Dați clic aici pentru a vedea soldul în timp real. Deocamdată, fondul de asigurări nu este descentralizat. Platforma OKX-DEX va fi responsabilă pentru cheile private pentru a opera depuneri și retrageri. Pentru iterațiile ulterioare, ne propunem să o descentralizăm în grade mai mari prin PoR și alte forme; cu toate acestea, totuși, obiectivul nostru actual este de a ne asigura că pierderile suferite din cauza oricăror riscuri pot fi compensate în timp util.
Pentru a combate riscul extrem de risc de piață, fondul de asigurare pentru swapurile individuale de bază continuă să suprime riscul, iar fondul de asigurare pentru diferite swapuri de bază și valute este independent unul de celălalt. Regulile specifice sunt următoarele:
| Clasificare | Dimensiunea fondului de asigurare | Regulamentul fondului de asigurare | Exemplu |
|---|---|---|---|
| Nivel 1 | Dimensiunea monedei generale de decontare | Marjă în USDC: Fondul de asigurare pentru toate swapurile perpetue de bază este plătit în USDC. Grup comun de finanțare a asigurărilor pe lanț |
Fondul de asigurare pentru swapurile perpetue BTCUSDC este în USDC. Fondul de asigurare pentru swapurile perpetue ETHUSDC este în USDC. Suma diferitelor grupuri USDC |
| Nivel 2 | Dimensiunea unui singur swap de bază | Marjă în USDC: Fondul de asigurare pentru toate swapurile perpetue de bază este plătit în USDC. Grupurile sunt independente unul de celălalt și acționează ca un declanșator pentru ADL. |
Fondul de asigurare pentru swapurile perpetue BTCUSDC este plătit în USDC. Se creează statistici separate pentru diferitele dimensiuni de finanțare. Fondul de asigurare pentru swapurile perpetue ale ETHUSDC este plătit în USDC. Se creează statistici separate pentru diferitele dimensiuni de finanțare. |
Toate pierderile sau randamentele generate de ordinele de reducere forțată și de lichidare pe piață sunt fie transferate din contul fondului de asigurare, fie injectate în acesta, care este înregistrat ca pierdere din apelul cu marjă și lichidare. Vom furniza actualizări periodice (la fiecare oră) cu privire la datele de instantaneu pe baza celor mai recente date.
(iii) Anulare automată a raportului de levier (ADL) pentru poziții
(Cum se selectează contrapărțile ADL? Selectați contrapărți ADL generice. De asemenea, utilizatorii trebuie să ia în considerare randamentele și clasamentul lor.)
Anularea automată a raportului de levier, prescurtată ADL, se referă la un mecanism de lichidare a pozițiilor contrapărților pentru a controla riscul global al platformei în condiții extreme de piață sau de forță majoră care duc la creșterea următoarelor două riscuri. Tipul de risc și mecanismele de declanșare sunt următoarele: __1. Riscul de economisire a fondurilor: __Scăderea insuficientă sau rapidă a fondului de asigurare pentru un swap global/un singur swap de bază. (În prezent, „declin rapid” se referă la o scădere liniară a fondului de asigurare cu 30% față de valoarea maximă în decurs de 8 ore pentru un singur swap de bază sau la o scădere de 50% (în decurs de 8 ore) sau la o epuizare completă a fondului de asigurare pentru moneda generală de decontare, care poate fi ajustată de platformă în funcție de condițiile de piață.) 2. Riscul de lichiditate: Din cauza lipsei de lichiditate a pieței, un singur swap de bază nu poate fi realizat în timp util. (În prezent, „lipsa de lichiditate a pieței” se referă la ordinele de apel cu marjă care nu pot fi executate pe piață pentru o perioadă lungă, ceea ce duce la o scară a pierderilor și la un risc unilateral mai mare.)
Soluții: Odată ce ADL este declanșat, platforma nu mai plasează niciun ordin în așteptare pe piață și așteaptă un preț adecvat pentru a lichida pozițiile utilizatorului (fie parțial, fie integral). În schimb, va găsi direct contul contrapărții cu cel mai mare rang și va executa cu prețul la faliment al utilizatorului apelului cu marjă cu contul de contraparte al acestuia. După executare, poziția contrapărții va fi închisă. Profiturile din această poziție vor fi adăugate la soldul contului. ADL execută pozițiile folosind prețul la faliment al unui utilizator de apel cu marjă cu contul de contraparte al acestuia, cu comision de tranzacționare zero.
Protecția utilizatorilor: Pentru a proteja utilizatorii de contraparte de eventualele pierderi excesive suferite la tranzacționarea la prețuri la faliment, am stabilit un plafon pentru valoarea pierderilor care pot fi suportate de un singur utilizator. Intenționăm să folosim fondurile platformei pentru a oferi o anumită compensație ADL contrapărților în iterațiile ulterioare.
Reguli de sortare: Sortarea contrapărților pentru ADL-uri se determină prin combinarea riscului de cont sau a riscului de poziție și a profiturilor aferente poziției din contractul respectiv. Regulile specifice sunt următoarele:
| Mod poziție | Calcularea profiturilor din efectul de levier | Reguli de sortare a contrapărților |
|---|---|---|
| Marjă încrucișată de monedă unică | Poziții profitabile: Profit de levier = raportul profitului poziției / raportul marjei contului Poziții pierzătoare: Profit de levier = raportul profitului poziției / raportul marjei contului |
Sortate în funcție de profiturile din efectul de levier în ordine descrescătoare |
Afișaje semne luminoase: Utilizatorii își pot vedea propriul nivel de risc ADL în timp real, prin intermediul semnelor luminoase de pe pagină. Semnul luminos are 5 grile. Atunci când toate cele 5 grile sunt aprinse, înseamnă că riscul ADL este la cel mai ridicat nivel.
În conformitate cu regulile menționate mai sus privind profiturile cu efect de levier, riscul ADL este mai mare atunci când rangul contrapărții este mai mult în partea de sus; atunci când este activă doar 1 singură grilă, înseamnă că poziția contrapărții este mai jos și riscul ADL este mai mic. De asemenea, conturile cu randamente mai mari și cu un raport al marjei poziției mai mic sunt mai susceptibile de a fi utilizate drept contrapărți ADL și de a se confrunta cu riscul ADL.
Trebuie reținut că un risc de lichiditate mai mare (adică atunci când riscul de lichiditate al unui contract individual este mai mare), crește și riscul contractului executat cu ADL.
Utilizatorii pot reduce probabilitatea de ADL prin:
închiderea (parțială sau totală) a pozițiilor cu randamente mai mari sau
reducerea efectului de levier și creșterea raportului marjei.
La executarea ADL pe o poziție, utilizatorul va primi un mesaj prin poștă electronică/notificare pe telefon, care îl va informa cu privire la poziția redusă și la prețul acesteia. Utilizatorii pot verifica, de asemenea, facturarea pentru poziția redusă pe pagina Centrului de rapoarte, cu tipul de facturare declarat ca fiind „ADL”.
Exemplu de acoperire a riscurilor: Presupunând că marja inițială este (gol), iar raportul marjei de întreținere este (gol). Utilizatorul A deține o poziție scurtă de 20.000 USDC și -1BTC cu un efect de levier de 5x. Prețul său mediu de deschidere este de 23.800 USDC/BTC și un preț de lichidare estimat la 24.000 USDC/BTC. Apelul cu marjă al utilizatorului a fost declanșat când prețul a crescut la 24.500 USDC/BTC.
Scenariul 1: În cazul în care riscul de economisire a fondurilor platformei este mai mic, fondul de asigurare este suficient. Acesta din urmă compensează utilizatorul pentru soldul său din poziția de apel cu marjă și poate vizualiza suma și valoarea de compensare a poziției de apel cu marjă în detaliile de facturare.
Scenariul 2: În cazul în care riscul de economisire a fondurilor platformei este mai mare, fondul de asigurare va fi insuficient și se va declanșa condiția menționată mai sus. Să presupunem că următorul reprezintă ierarhizarea profitului efectului de levier al contrapărții atunci când se declanșează ADL,
| Utilizatori | Grile semnale luminoase |
|---|---|
| B | ||||| |
| C | ||| |
| D | || |
| E | || |
Utilizatorul A se va potrivi mai întâi cu poziția utilizatorului B și va executa ADL, apoi va transfera 20.000 USDC și -1 BTC către utilizatorul B (dacă utilizatorul B are o pierdere prea mare, poziția sa va fi automat potrivită cu cea a următorului utilizator).
În cazul ADL, poziția de bază a utilizatorului A va fi închisă în întregime.